Фінансовий радник Міжнародного валютного фонду (МВФ) Тобіас Адріан визначив чотири основні ризики, пов’язані з токенізацією фінансових активів, які можуть становити загрозу для глобальної фінансової системи.
Ризик фрагментації та зниження ліквідності
На думку експерта, перша небезпека полягає в несумісності платформ токенізації, що працюють за різними стандартами. Така фрагментація може призвести до розподілу ліквідності між ізольованими цифровими сховищами, знизити ефективність взаєморозрахунків та погіршити конвертованість активів за номінальною вартістю.
Загроза фінансовій стабільності через автоматизацію
Друга небезпека пов’язана з потенційними загрозами для фінансової стабільності. Експерт вважає, що миттєве виникнення вимог щодо внесення додаткової застави, розрахунки в режимі реального часу та автоматизовані операції, де одна дія запускає ланцюжок подальших операцій за заздалегідь визначеними правилами, значно скорочують час для втручання регулюючих органів у разі непередбачених ситуацій. Адріан висловлює побоювання, що регулятори та компанії не матимуть достатньо часу для втручання в платіжний процес, перш ніж ситуація вийде з-під контролю.
Міжнародні регуляторні виклики
Третя небезпека стосується токенізованих розрахунків, які можуть здійснюватися в різних юрисдикціях та через спільні реєстри. Однак, у разі виникнення проблем, заморожування активів або застосування примусових заходів має відбуватися відповідно до законодавства кожної окремої країни. Фінансовий консультант зазначає, що коли міжнародним регуляторам потрібно діяти швидко, вони можуть стикнутися з розбіжностями у вирішенні проблем, або процес може бути зупинений.
Ризики стейблкоїнів для країн, що розвиваються
Четверта проблема токенізації, на думку Адріана, — це стейблкоїни, прив’язані до долара, які вважаються особливо небезпечними для країн, що розвиваються. Фінансовий консультант припускає, що такі стейблкоїни можуть замінити місцеві валюти та підірвати монетарний суверенітет країн зі слабкою економікою, оскільки центральні банки не зможуть контролювати приватні токени.
Раніше МВФ вже висловлював побоювання, що стейблкоїни можуть витіснити традиційні гроші та перешкодити центральним банкам у контролі за потоками капіталу.
Згідно з даними платформи RWA.xyz, за останній місяць загальна вартість токенізованих активів реального світу (RWA) зросла на 4%, досягнувши 26,7 млрд доларів. Загальна номінальна вартість RWA, включаючи активи, які ще не розподілені серед інвесторів, за місяць збільшилася на 31% до 441,3 млрд доларів. Кількість власників токенізованих активів за місяць зросла на 5,5%, склавши 710 792.
Минулого року директор МВФ Крісталіна Георгієва закликала центральні банки якнайшвидше протестувати та запустити власні цифрові валюти (CBDC), щоб запобігти ситуації, коли стейблкоїни стануть загрозою для банківського кредитування.
Резюме Crypto Top: Заяви МВФ підкреслюють потенційні ризики токенізації, особливо стейблкоїнів, що може спонукати до посилення регулювання та прискорення розробки CBDC для забезпечення фінансової стабільності.