Блокчейн-технологія, започаткована Біткоїном, стала майданчиком для експериментів та впровадження інноваційних рішень. Сьогодні на ринку представлено широкий спектр нових проєктів, включно з форками, альткоїнами та стейблкоїнами. Розглянемо, що вони собою являють, яку цінність несуть та чим відрізняються від першої криптовалюти. Біткоїн – це децентралізована, прозора та криптографічно захищена глобальна платіжна мережа, що базується на розподіленій базі даних технології блокчейн. Привабливість Біткоїна як інвестиційного активу значною мірою зумовлена обмеженою пропозицією: максимальна кількість монет не перевищує 21 мільйона, з яких на сьогодні вже випущено понад 90%.
Що таке форк
Біткоїн має відкритий програмний код, завдяки чому його технологія швидко стала відомою у світі. Цей код був використаний як основа для розробки численних нових, альтернативних цифрових валют.
Будь-яка криптовалюта, що використовує програмний код іншої криптовалюти як основу, часто називається форком (від англ. fork – відгалуження, розгалуження). Форк виникає внаслідок внесення змін до правил роботи блокчейну конкретного проєкту. Якщо вузли мережі зберігають здатність працювати зі старими блоками в новій версії, тобто зберігається зворотна сумісність, – це називається софт-форком (м’яким форком).
Якщо ж нові правила виявляються настільки суттєвими та принципово несумісними, що новий і старий блокчейни втрачають можливість взаємодії, ми говоримо про хард-форк (жорсткий форк). Фактично, у другому випадку створюється новий блокчейн на базі модифікованого коду початкового блокчейну.
Термін «криптовалюта» вперше згадувався у виданні Forbes у квітні 2011 року, де під цим поняттям розумівся виключно Біткоїн. У той період будь-яка інша криптовалюта по суті була лише копією вихідного коду Біткоїна з незначними змінами. Саме тому в перші роки після запуску мережі Біткоїна будь-яку іншу криптовалюту найчастіше називали «форками».
Нині це іноді призводить до термінологічної плутанини. Форками називають як конкретні софт- та хард-форки певного проєкту, так і «біткоїноподібні» криптовалюти, натхненні його вихідним кодом, на кшталт Litecoin. Для позначення всіх інших криптовалют, окрім Біткоїна, з’явився схожий за значенням термін «альткоїн» (altcoin).
Найстарішим форком вважається Namecoin (NMC). На його основі було створено альтернативну систему доменних імен DNS, яка не підконтрольна жодним органам влади та свого часу була схвалена Wikileaks. Namecoin видобувається спільно з Біткоїном.
Litecoin
Одним із перших успішних альткоїнів став Litecoin (LTC). Його засновник Чарлі Лі (Charlie Lee) надихнувся вихідним кодом першої криптовалюти та створив власну. Основною відмінністю став модифікований алгоритм хешування Scrypt, відмінний від SHA-256 у Біткоїні. Транзакції з Litecoin підтверджуються в середньому в чотири рази швидше, ніж з Біткоїнами, а база даних блоків займає значно менше місця. Максимальна кількість монет також математично обмежена: може існувати не більше 84 мільйонів LTC.
Bitcoin Cash
Ця криптовалюта з’явилася у 2017 році в результаті хардфорку як альтернатива змінам у мережі Біткоїна, спричиненим оновленням SegWit (софтфорк). На відміну від Біткоїна, Bitcoin Cash має кращу пропускну здатність завдяки збільшенню розміру блоку, зберігаючи при цьому попередню структуру блокчейну. Пізніше сам Bitcoin Cash зазнав хардфорку, розділившись у 2018 році на Bitcoin Cash ABC та Bitcoin SV.
Dogecoin
Представником криптовалют з алгоритмом хешування Scrypt став Dogecoin (DOGE) – перша відома мем-монета. Криптовалюта, яка почалася як жарт, набула шаленої популярності. Маскотом виступив популярний мем із зображенням собаки породи шиба-іну.
Цікаво, що вибір алгоритму Scrypt розробником Dogecoin не був випадковим, адже Dogecoin використовує як основу Litecoin та Luckycoin (форк). На відміну від Біткоїна, Dogecoin має вищу швидкість обробки транзакцій і відносно низькі комісії. Відрізняється і модель емісії: монет DOGE величезна кількість (понад 100 мільярдів), їх емісія не обмежена. Мемкоїн має широке коло прихильників, які постійно працюють над його просуванням. Відомим прихильником цієї першої мем-криптовалюти є мультимільярдер Ілон Маск.
Proof-Of-Work або Proof-Of-Stake
На зорі криптовалют єдиним способом для Біткоїна та його форків підтверджувати транзакції був алгоритм консенсусу PoW (Proof-Of-Work, доказ роботи), в основі якого лежить майнінг.
Такий стан справ тривав недовго. Досить швидко виникло безліч проєктів, які експериментували з іншими алгоритмами. Найуспішнішим з альтернативних виявився PoS (Proof-Of-Stake, доказ частки). Тут для підтвердження угод використовуються монети, що нерухомо зберігаються в гаманцях користувачів. При цьому користувач отримує винагороду залежно від того, скільки його монет братиме участь у стейкінгу.
На відміну від майнінгу, стейкінг значно (в 100 і більше разів) знижує споживання електроенергії, необхідне для підтримки роботи мережі. З іншого боку, розвиток PoS-криптовалют виявив проблеми в економічній площині, зокрема, проблему «Nothing at Stake» (відсутність ставок).
Біткоїн, як і раніше, зберігає лідерську позицію за ринковою капіталізацією, що частково пов’язано з економічними витратами майнерів, які закладають ці витрати у вартість монет. Іншими словами, для видобутку BTC майнер змушений витрачати кошти на обладнання, його технічне обслуговування, розміщення, електроенергію та нести супутні витрати. Вирішення проблеми «Nothing at Stake», як запобігання багаторазовому використанню «нічим не забезпеченої» ставки в стейкінгу, сьогодні часто досягається за допомогою механізму слешингу (slashing), тобто механізму штрафу.
Різні алгоритми консенсусу можуть мати як сильні, так і слабкі сторони. Це призвело до того, що з часом виникали все новіші алгоритми консенсусу та технології, а нові криптовалюти дедалі більше відрізнялися від своїх попередників.
Що таке альткоїн
Після того, як Біткоїн довів життєздатність ідеї децентралізованих грошей, почали з’являтися десятки, а потім і тисячі альтернативних криптовалют. Нині альткоїнами (alternative coins, альтернативні монети) прийнято називати всі криптовалюти, що з’явилися після Біткоїна. Тобто це ширший термін, ніж «форк». Творці альткоїнів, так само як і творці ранніх форків Біткоїна, прагнули вирішити проблеми, які, на їхній погляд, мала перша криптовалюта: повільні транзакції, обмежена масштабованість, псевдоанонімність, висока енергоємність та недостатня функціональність.
Зрозуміло, що в парадигмі форків Біткоїна ці проблеми повністю не вирішувалися. Потрібні були принципово нові технологічні рішення. Тому почали виникати проєкти, які не копіювали Біткоїн, а створювали власні екосистеми та сценарії застосування.
Ripple
Ripple – один із найстаріших і найвпізнаваніших проєктів після Біткоїна. Ця криптовалюта не була черговим «біткоїноподібним форком», оскільки застосувала деякі унікальні програмні розробки. У її системі використовується власна платіжна одиниця – монета XRP. Код Ripple написаний з нуля, а замість майнінгу використовується власний алгоритм консенсусу RPCA, який дозволяє підтверджувати транзакції без енергоємних обчислень і з мінімальними комісіями.
Ethereum
Поява Ethereum у 2015 році стала справжнім переломним моментом для криптоіндустрії. Ethereum зміг втілити концепцію смарт-контрактів – програм, які автоматично виконуються в блокчейні при настанні певних умов. Завдяки смарт-контрактам блокчейн перестав бути просто реєстром транзакцій і перетворився на платформу для додатків, які зазвичай називають децентралізованими (dApps).
На цій основі пізніше виросли цілі галузі криптоекономіки: DeFi (децентралізовані фінанси), NFT (невзаємозамінні токени), DAO (децентралізовані автономні організації), GameFi («ігрові фінанси»).
Ethereum відіграв ключову роль і в еволюції консенсусу. Спочатку мережа працювала на класичному Proof-of-Work, як Біткоїн, проте у 2022 році повністю перейшла на Proof-of-Stake. Цей крок не лише радикально знизив енергоспоживання мережі, але й показав, що велика блокчейн-система здатна безпечно перейти на новий, економічний механізм підтвердження транзакцій, відкривши шлях для експериментів з PoS-моделями в інших проєктах.
Ethereum Classic
Мережа Ethereum, як і мережа Біткоїна, також зазнавала «розгалужень». У 2016 році виник, мабуть, найвідоміший форк Ethereum – Ethereum Classic, який з’явився через відмову частини спільноти погодитися з відкатом блокчейну для повернення вкрадених коштів у проєкту The DAO. Деякі користувачі вважали це небезпечним прецедентом і відмовилися переходити на нову мережу.
«Вбивці Ethereum»
Слідом за успіхом Ethereum розпочалося вибухове зростання альткоїнів нового покоління, кожен з яких прагнув покращити продуктивність, сумісність або безпеку мережі. Почалася справжня гонка озброєнь, де нові високотехнологічні блокчейни, наприклад Solana, Cardano або Avalanche, почали боротися за титул «вбивці Ethereum».
Solana зробила ставку на високу пропускну здатність і низькі комісії, використовуючи механізм консенсусу Proof-of-History (варіація Proof-of-Stake з часовими мітками). Це дозволило мережі досягти високої пропускної здатності та високого показника TPS (транзакцій на секунду).
Cardano пішов шляхом наукового підходу та формальної верифікації. Кожен етап розробки блокчейну підтверджувався академічними дослідженнями. Проєкт використовує варіацію алгоритму консенсусу Proof-of-Stake під назвою Ouroboros.
Проєкт Avalanche запропонував модульну архітектуру з швидкою фіналізацією і можливістю створювати субмережі, що полегшує масштабування та адаптацію під конкретні додатки.
Хоча жоден з цих та багатьох інших проєктів поки не зміг повністю замінити Ethereum, усі вони внесли свої технологічні нововведення, стимулювали конкуренцію та показали: ринок смарт-контрактів здатний розвиватися набагато швидше, ніж здавалося на початкових етапах. У сукупності «вбивці Ethereum» стали важливою частиною еволюції криптоекосистеми, відкривши шлях для більш ефективних та спеціалізованих блокчейн-платформ.
Попри те, що Ethereum і донині лідирує серед високотехнологічних блокчейн-екосистем, конкуренція стимулює розвиток. Ефір зберігає другу за капіталізацією позицію серед усіх криптовалют, поступаючись лише Біткоїну.
Стейблкоїни
Після стрімкого зростання, яке продемонстрували високотехнологічні блокчейни, з’явилися платформи, де стало можливим розгортання найрізноманітніших рішень, включно з тими, що вимагають швидких транзакцій, складних смарт-контрактів та низьких комісій.
Окремою та дуже успішною галуззю криптоекономіки, яка змогла повною мірою скористатися цими перевагами, стали стейблкоїни. Ці токени створюються з метою збереження стабільної вартості, прив’язаної до фіатної валюти або іншого активу, вирішуючи одну з головних проблем криптовалют – волатильність.
Найвідоміші наразі приклади: USDT, USDC, USDe. Найбільшою ринковою капіталізацією володіє USDT – продукт компанії Tether. Стейблкоїни покликані допомагати зберігати кошти, не боячись різких коливань ціни. Вони стають мостом між традиційними фінансами та децентралізованими платформами.
Значною мірою саме стейблкоїни дозволили криптовалютам вийти за межі вузької аудиторії інвесторів та ентузіастів, ставши інструментом реальних фінансових операцій. По суті, стейбли стали своєрідним містком між глобальною економікою та світом криптоактивів, демонструючи: блокчейн може бути практичним інструментом для щоденних фінансових операцій.
Наративи та спеціалізація
Окрім стейблкоїнів, на ринку криптовалют набирає обертів спеціалізація проєктів. Нові монети або платформи часом створюються з чіткою метою та відповідають певному наративу: хтось обіцяє високу швидкість і масштабованість, хтось – конфіденційність, хтось ставить на гейміфікацію.
Анонімні криптовалюти
Деякі криптовалюти пішли шляхом посилення конфіденційності. Річ у тім, що Біткоїн, всупереч одному з поширених міфів, не є повністю анонімним. Він скоріше «псевдонімний», оскільки в блокчейні міститься багато публічно доступної інформації, включно з адресами відправлення та отримання криптовалюти, часом транзакції, сумою тощо.
Криптовалюта Dash (раніше відома як DarkCoin) розвивалася як форк Біткоїна зі зміненим алгоритмом хешування X11, що використовує різні хеш-функції. Dash має досить високий ступінь опціональної анонімності.
Інші проєкти, наприклад Monero, пішли іншим шляхом, запропонувавши високий ступінь конфіденційності та анонімності за рахунок впровадження таких рішень, як «кільцеві підписи» протоколу CryptoNote. Завдяки цим підписам досягається обфускація даних транзакцій. Цікаво, що Monero є форком більш ранньої криптовалюти Bytecoin.
Однією з найбільш передових конфіденційних криптовалют вважається Zcash. В основі проєкту лежить доказ з нульовим розголошенням та zk-SNARK. Відправник, отримувач та сума транзакції зберігаються в таємниці від інших учасників мережі.
Мемкоїни
Ще одна сучасна популярна різновид альткоїнів. Першим відомим мемкоїном був Dogecoin, але незабаром, на хвилі його популярності, виникли десятки інших подібних токенів: Shiba Inu, Floki Inu, Pepe, Chill Guy, SPX6900 та багато інших. Відмінна риса – орієнтація переважно на інтернет-культуру та короткострокові спекулятивні інвестиції.
Економічна логіка мемкоїнів сильно відрізняється від логіки перших криптовалют, адже цінність мем-токенів у переважній більшості випадків визначається не унікальною технологією чи функціональністю мережі, а тимчасовою вірусною популярністю, увагою з боку відомих людей та зв’язком з інтернет-культурою.
Проте мемкоїни відіграють важливу роль в еволюції крипторинку. По-перше, вони залучають нових користувачів та дозволяють спробувати нові технології в ігровій формі. По-друге, мемкоїни дозволяють досліджувати нові моделі економічного стимулювання та розподілу токенів, які згодом можуть застосовуватися в більш серйозних проєктах. Нарешті, мемкоїни мають високу волатильність і часто цікавлять трейдерів, схильних до більш ризикових торгових стратегій. Всупереч поширеній думці про марність мемкоїнів, вони займають значну частку ринку – зараз на їхню загальну капіталізацію припадає понад 50 мільярдів доларів.
Висновок
Криптовалюти еволюціонували від першого експерименту з цифровими грошима до складної та різноманітної екосистеми. Основні тренди, які можна простежити – технологічне вдосконалення та спеціалізація блокчейнів під певні завдання. Ранні криптовалюти, як Litecoin, частково змінювали вихідний код Біткоїна і пропонували дещо кастомізовану варіацію першого блокчейну, не змінюючи його суті. Більш зрілі проєкти ефективно адаптуються під конкретні запити користувачів, включно з підвищеною анонімністю, можливістю роботи зі смарт-контрактами, прив’язкою токена до ціни потрібного активу.
Резюме Crypto Top: Поява та розвиток форків, альткоїнів та стейблкоїнів свідчать про динамічність блокчейн-індустрії, її здатність до інновацій та диверсифікації, що надає ринку криптовалют нових можливостей та стимулює подальший розвиток.