Аналіз ринку криптовалют: Очікування та прогнози на липень
Біткоїн продемонстрував значне падіння в червні, втративши 18,5% своєї вартості. Поточні біржові котирування знаходяться близько позначки $60 тис., що на понад 50% нижче пікових значень, досягнутих у жовтні минулого року. Експерти припускають, що поточне зниження може бути не останнім у поточному ринковому циклі. Фахівці поділилися своїми прогнозами щодо поведінки Біткоїна у липні, визначивши ключові фактори, що можуть вплинути на його ціну, а також потенційні цінові рівні.
Відтік коштів з ETF та його наслідки
З початку травня інвестори вивели майже $8 млрд з американських спотових біткоїн-ETF. За словами Вагіза Нуруллова, керуючого партнера VG GROUP, фонди, які раніше стимулювали додатковий попит на Біткоїн, тепер стали постійним джерелом пропозиції. Він зазначив, що цінові показники ще не відображають пропорційно обсяги відтоків. Частину пропозиції поглинають довгострокові інвестори, фонди, маркетмейкери та корпоративні покупці. Нуруллов пояснив, що не всі продажі ETF означають повний вихід з ринку: деякий капітал може бути тимчасово переведений в доларові активи або використаний для арбітражних стратегій. “Однак відсутність різкого падіння ще не свідчить про розворот тренду. Ринок наразі демонструє здатність поглинати продажі, а не готовність до відновлення зростання. Для сталого відновлення Біткоїна недостатньо припинення відтоків – потрібен новий, стабільний притік капіталу”, – підкреслив Нуруллов. Незалежний IT-аналітик Роман Некрасов також вважає відтік коштів з криптофондів одним з основних драйверів поточного зниження. Він звернув увагу на те, що механізм роботи ETF створює додатковий тиск на ціну: при погашенні паїв фонди змушені продавати реальний Біткоїн.
Макроекономічна невизначеність та геополітичні ризики
Головним каталізатором червневого зниження Некрасов назвав макроекономічну невизначеність та дані про зростання інфляції у США. На його думку, надії на швидке пом’якшення монетарної політики Федеральної резервної служби США (ФРС) остаточно згасли. Згідно з даними опитування CME FedWatch, ймовірність зниження ставок ФРС до кінця 2026 року практично дорівнює нулю, а деякі учасники ринку навіть обговорюють можливість їх підвищення. Підвищення ключових ставок у США негативно впливає на ризикові активи, включно з криптовалютами. Додатковим джерелом невизначеності залишається ситуація на Близькому Сході. Вагіз Нуруллов зауважив, що будь-яка ескалація конфлікту навколо Ормузької протоки може призвести до зростання цін на нафту та посилення інфляційних очікувань. Така комбінація є негативною для Біткоїна: інвестори скорочують ризикові позиції, дохідність облігацій зростає, а очікування зниження ставки ФРС зменшуються. Червень ще раз підтвердив, що провідна криптовалюта не є повноцінним захисним активом під час геополітичних шоків. Капітал спочатку перетікає в долар та державні облігації, і лише потім частина коштів може повернутися до золота чи криптовалют.
Боргове навантаження компанії MicroStrategy
Олексій Короленко, провідний аналітик криптоброкера Cifra Markets, вказав на побоювання щодо боргового навантаження найбільшого корпоративного власника Біткоїна – компанії MicroStrategy. Він нагадав, що за останній рік MicroStrategy залучила близько $10,5 млрд шляхом випуску привілейованих акцій (STRC, STRD, STRF) з дохідністю до 11,5% річних, спрямувавши ці кошти на купівлю BTC. Ці цінні папери зараз торгуються значно нижче номіналу, що відображає сумніви інвесторів у стійкості такої моделі фінансування. “На мою думку, саме цей негатив може стати короткостроковою пасткою для продавців. У липні ринок може показати невелике зростання в діапазоні $68–70 тис. Однак таке зростання, швидше за все, лише тимчасово знизить рівень побоювань, не усунувши фундаментальну проблему”, – вважає Короленко. Нуруллов додав, що якщо акції MicroStrategy продовжать знижуватися, а інвестори будуть менш охоче фінансувати нові покупки Біткоїна, ринок втратить один з важливих джерел корпоративного попиту. Негайний розпродаж резервів компанії малоймовірний, але уповільнення закупівель саме по собі може суттєво вплинути на ринок. 29 червня MicroStrategy представила нову фінансову стратегію, яка передбачає можливість продажу Біткоїнів для поповнення доларових резервів, виплати дивідендів та відсотків за борговими зобов’язаннями, а також зворотного викупу акцій.
Прогнози на липень
За оцінкою Нуруллова, новий виток конфлікту між США та Іраном міг би швидко відправити BTC в район $52–55 тис. Проте базовим сценарієм на липень є продовження широкої консолідації в діапазоні $56–66 тис. Після значного падіння ринок виглядає перепроданим, але очевидного каталізатора для V-подібного відновлення поки що немає. Для повернення вище $68–70 тис. необхідне збіг кількох умов: припинення відтоків з ETF, стабілізація ситуації на Близькому Сході, ослаблення долара та відновлення американського ринку акцій. Наразі липень, найімовірніше, стане місяцем перевірки стійкості ринку. Головне питання полягає в тому, хто стане новим покупцем, якщо ETF та MicroStrategy більше не виглядатимуть безмежними джерелами попиту. Стабілізація цін найближчим часом може бути лише перепочинком, а не початком нового бичачого циклу. Короленко дотримується аналогічної думки. Він припускає, що якщо Біткоїну не вдасться закріпитися вище $70 тис., до кінця літа ринок може знову перейти до зниження. У такому разі питання обслуговування зобов’язань MicroStrategy стане ще більш актуальним, а ймовірність часткового продажу компанією біткоїн-резервів для покриття поточних витрат помітно зросте. Такий сценарій здатен сформувати довгострокове ринкове дно нижче $50 тис. “Після того, як ринок поглине можливий обсяг продажів, ключове джерело невизначеності зникне, що створить умови для формування нового довгострокового висхідного циклу. Тому липневе зростання, якщо воно відбудеться, я розглядаю скоріше як можливість для короткострокового відновлення ринку, ніж як підтвердження початку нового стійкого бичачого тренду. Основні ризики, на мою думку, збережуться до кінця літа або початку осені”, – вважає Короленко. За словами Некрасова, у червні найбільш імовірним був ведмежий сценарій. Якщо відтоки з ETF не сповільняться, а дані щодо інфляції та зайнятості продовжуватимуть виправдовувати “яструбину” позицію ФРС, Біткоїн може протестувати зону $53–55 тис. Нижче знаходиться психологічна підтримка близько $50–52 тис., і пробити її вниз Біткоїну не дозволить ймовірний попит: монети все ж таки відкуповуються інвесторами на просадках у розрахунку на довгострокове зростання. За його оцінкою, на другому місці за ймовірністю знаходиться сценарій з консолідацією BTC в діапазоні $56–64 тис. та спробами повернути $60–62 тис. до середини липня. Аналітик пояснив, що такий відскок можливий на тлі технічної перепроданості. “Бичачий сценарій виглядає найменш імовірним, але не виключений у разі появи позитивних тригерів: різкого уповільнення відтоків з ETF та появи “голубиних” сигналів від ФРС. Тоді Біткоїн здатен швидко повернутися до $68–72 тис., але для цього потрібні дійсно сильні сигнали про уповільнення інфляції та вирішення кризи на ринку енергоносіїв”, – вважає Некрасов.
Резюме Crypto Top: Незважаючи на короткострокові відскоки, ринок криптовалют залишається під тиском відтоків з ETF, макроекономічної невизначеності та корпоративних ризиків, що обмежує потенціал бичачого тренду до осені.