Стейблкоїни: Потенціал та Обмеження згідно з BIS
Банк міжнародних розрахунків (BIS) у своєму останньому дослідженні визнав певні технологічні переваги стейблкоїнів, проте дійшов висновку, що наразі вони не здатні повноцінно замінити традиційні фіатні гроші.
Вимоги до повноцінних грошей
Автори доповіді BIS наголошують, що справжні гроші мають бути загальнодоступними для всіх учасників економіки, зберігати свою вартість під час розрахунків та спиратися на стабільну фінансову систему. На думку фахівців BIS, стейблкоїни, попри такі переваги, як програмованість, цілодобові транзакції та швидкість розрахунків, ще не відповідають цим ключовим критеріям.
Вплив на глобальну валютну систему
BIS зазначає, що переважна більшість (99%) стейблкоїнів прив’язані до долара США. Це, на думку організації, не сприяє створенню альтернативної світової грошової системи, а навпаки, посилює міжнародне домінування американської валюти. На сьогодні стейблкоїни переважно використовуються для торгівлі криптовалютами та як інструмент збереження капіталу в регіонах з високою економічною нестабільністю. Їхня роль у глобальних платіжних системах залишається незначною.
Ринкові показники та ризики
Наприкінці травня сукупна ринкова капіталізація стейблкоїнів сягнула 320 мільярдів доларів, а прогнозований обсяг транзакцій на 2025 рік оцінюється приблизно у 28 трильйонів доларів. Попри значні цифри, цей ринок все ще суттєво поступається обсягами найбільшим платіжним системам у деяких юрисдикціях. BIS виділяє низку ключових ризиків, пов’язаних зі стейблкоїнами:
- Нестабільність прив’язки до базових активів.
- Технічні складнощі під час переказу токенів між різними блокчейнами.
- Підвищені ризики використання для відмивання коштів.
- Можливий тиск на фінансові ринки у разі масового погашення стейблкоїнів, що може змусити емітентів швидко розпродавати резервні активи.
Наслідки для банківської системи
Одним із суттєвих наслідків поширення стейблкоїнів, на думку BIS, може стати скорочення банківських депозитів. Це, у свою чергу, здатне призвести до зростання вартості залучення коштів для банків та обмежити обсяги кредитування реальної економіки.
Альтернативні напрямки розвитку
BIS пропонує зосередитись на розвитку регульованих форм цифрових грошей. Йдеться про токенізовані резерви центральних банків, банківські депозити та інші цифрові фінансові інструменти. Такі рішення, на думку експертів, зможуть зберегти переваги блокчейн-технологій, залишаючись при цьому частиною усталеної фінансової системи.
Регуляторні ініціативи
Раніше регуляторні органи деяких юрисдикцій, зокрема Департамент фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS), виступали за посилення контролю над ринком стейблкоїнів. Було запропоновано розширити вимоги до емітентів, доповнивши чинні правила випуску та обігу токенів, прив’язаних до фіатних валют.
Резюме Crypto Top: Звіт BIS підкреслює, що хоча стейблкоїни мають потенціал для інновацій у фінансових розрахунках, вони ще далекі від того, щоб стати повноцінною заміною традиційним грошам, а їхнє поширення несе потенційні ризики для стабільності банківської системи та міжнародної валютної системи.