Послаблення індексу DXY: біткоїн отримує шанс

Індекс долара США (DXY) продовжує знижуватись, але це вже не новина. На тлі всіх проблем в американській економіці його падіння більше не дивує. З початку року індекс втратив близько 11% і зараз повернувся до рівнів весни 2022 року. Ринок відреагував мляво, особливо якщо врахувати, що в період великих змін долар рідко залишається сильним.

Але є відчуття, що це не просто тимчасова слабкість. Дехто вважає, що долар дешевшає не через зовнішні фактори, а тому що система почала перебудовуватися зсередини. Про це написала аналітик Лін Олден у своєму листі від 4 травня. На її думку, ослаблення долара – це не просто можливий сценарій, а чи не єдиний спосіб утримати хитку конструкцію на плаву.

Якщо США справді почнуть відходити від ролі головного гравця у світовій валютній системі, світові знадобляться інші точки опори. Такі, котрі не зав'язані на одну країну. І в цій історії золото та біткоін головні кандидати. Не факт, що їхня роль зросте миттєво, але вони точно будуть ближчими до центру, ніж раніше.

США та долар проходять через довгий переломний період

Фінансова система, на якій тримається долар, побудована на моделі часткового резервування. Простіше кажучи, гроші у ній з'являються рахунок кредитів. Щоразу, коли банк видає позику, він збільшує загальний обсяг грошей у обігу, але не обов'язково створює достатньо реальних коштів, щоб покрити сам борг та відсотки по ньому. Вся система тримається постійному зростанні рахунок нових позик і перекредитования.

Зараз на економіку США тисне близько $102 трлн боргів, це сукупні зобов'язання і держави, і приватного сектора. Плюс ще $18 трлн – це борги, номіновані в доларах, які тримають за межами США. І це без урахування деривативів, які багаторазово збільшують загальну цифру. При цьому базових доларів лише 5,8 трлн .

«Це як гра в музичні стільці, тільки замість 10 осіб – 200, а стілець один. І музику не можна надовго зупиняти», – пише Лін Олден.

США у цій системі особлива роль. Країна споживає більше, ніж виробляє, а надлишок доларів із інших країн повертається назад, в акції, облігації, нерухомість та приватний капітал США. Сьогодні на тлі $18 трлн зовнішнього боргу нерезиденти тримають приблизно 61 трлн у доларових активах . Але якщо доларова ліквідність починає стискатись, як це буває в кризу, цим власникам часто доводиться продавати свої активи, щоб виплатити борги. Це, у свою чергу, б'є за фінансовою стійкістю Америки.

Таке вже траплялося. Навесні 2020 року, в самий пік паніки через COVID-19 частина ринку держоблігацій просто встала. Казначейські папери, один із найліквідніших інструментів на планеті, раптово перестали продаватися. Тоді ФРС довелося терміново втрутитися. Вони відкрили екстрені валютні свопи з іншими центробанками та включили друкарський верстат, щоб залити систему свіжою ліквідністю. Проблему вирішили, але наслідки не змусили на себе чекати, почалася інфляція, яка особливо вдарила по найбідніших верствах населення.

На тлі десятиліть деіндустріалізації та зростаючого соціального розколу все це створило ґрунт для політичного повороту. Саме в такій обстановці на сцену вийшов Дональд Трамп із жорсткою риторикою та протекціоністською повісткою. Але, як вважає Лін Олден , спроба вирішити все митами навряд чи спрацює.

Справа в самій логіці системи: щоб долар залишався домінуючою валютою, США повинні постійно підтримувати торговий дефіцит. Саме за рахунок цього світ отримує достатньо доларів для обігу. А якщо Америка вирішить перекрити цей канал, глобальній системі просто не вистачить долара.

Як підсумовує Олден:

“На мій погляд, і США, і вся світова фінансова система тільки починають дуже довгий і важкий перехідний період”.

Як долар впливає на біткоїн?

Біткоїн та індекс DXY давно рухаються у протилежних напрямках. Коли долар зміцнюється, інтерес до ризикових активів типу BTC зазвичай знижується. А от коли долар слабшає, біткоїн починає виглядати не просто як спекулятивний актив, а реальна альтернатива валюті. У системі, де фіатні гроші по суті зобов'язані знецінюватися з часом, фіксована пропозиція BTC робить його зручним захистом.

Якщо накласти графіки біткоїну та DXY , видно, що розбіжності між ними часто збігаються з розворотами тренду. Так було, наприклад, у квітні 2018 та березні 2022, обидва рази це стало початком ведмежих фаз. А в листопаді 2020 року навпаки, почалося зростання. ТОП-3 найкращих трейдерів Найкращі трейдери за оцінками користувачів

1 ATH Перевірено 4,8 Відгуків (23) Перейти

2 DÈ SKLADCHINA Перевірено 4,7 Відгуків (25) Перейти

3 Elixir Перевірено 4,5 Відгуків (21) Перейти

У поточному циклі (2023-2026) біткоін йшов нарівні з індексом долара майже весь 2024 рік. Але у квітні 2025 почалася явна розбіжність: DXY вперше за два роки опустився нижче 100 , а біткоїн пішов угору.

Якщо історія хоч щось нагадує, це може бути початком нового зростання BTC . І якщо США справді візьмуть курс на поступове ослаблення долара, вплив на біткоїн може вийти далеко за межі звичайних циклів.

Куди інвестувати, якщо долар втратить вплив?

Періоди валютної турбулентності завжди складно прорахувати. Тактика може змінюватися від ситуації до ситуації, але в довгостроковій перспективі інвестори все частіше дивляться у бік нейтральних та стійких активів, які можуть виграти від уникнення світу від долара. Золото, як і раніше, в грі. Але й биткоін уже там.

Деякі країни вже почали запасати BTC . Сальвадор і Бутан не просто купують, а й добувають біткоїн. Абу-Дабі через Mubadala і пенсійний фонд штату Вісконсін зайшли в біткоїн через спотові ETF .

Більше того, акції компанії Майкла Сейлора Strategy мають десятки пенсійних фондів по всій Америці, а ще 13 тисяч компаній і інвесторів. Навіть суверенний фонд Норвегії, найбільший у світі, має частку біткоїну, через вкладення в Strategy , Mara , Coinbase та Riot .

Поки долар поступово втрачає позиції у міжнародних розрахунках, у гру заходять інші валюти. Дедалі більше угод проводиться у юанях, дирхамах та нацвалютах. За даними Reuters , транскордонні розрахунки в юанях у березні побили історичний рекорд. Євро з лютого зміцнився на 10% до долара, навіть незважаючи на те, що ЄЦБ весь цей час знижував ставку. Зараз вона на рівні 2,5% , тоді як у ФРС — 4,5% .

Поки що це все виглядало як теоретичні розмови. Але зараз ідея дедоларизації починає набувати реального контуру. І біткоїн, зі своєю незалежністю та відсутністю прив'язки до політики, все частіше розглядають як добрий варіант для розрахунків та зберігання.

Источник: coinspot.io