За 17 років свого існування біткоїн пережив кілька масштабних ведмежих ринків, в результаті яких відбувалася не просто корекція ціни, а фундаментальні зміни усієї індустрії, пише РБК Крипто.
Характер цих потрясінь еволюціонував разом із ринком. А сучасні кризи, на відміну від ранніх, вже не ставлять під сумнів саму технологію, а підтверджують її зрілість, дедалі глибше інтегруючи біткоїн у світову фінансову систему.
Падіння ціни біткоїну з кінця 2025 року відрізняється від попередніх відсутністю внутрішньої кризи на крипторинці. Все частіше експерти називають факторами, що впливають на ринок, монетарну політику Федрезерва США та геополітичну напруженість у світі.
З 2014 року біткоїн пережив кілька великих криз. Найбільш різкі обвали ціни, як правило, збігалися з конкретними шоками — від краху великих бірж та бульбашок на ринку до системних збоїв у галузі та глобальних макроекономічних потрясінь.
У 2014 році криптоіндустрія пережила перший системний шок, пов'язаний із банкрутством найбільшої на той момент криптовалютної біржі Mt.Gox. Платформа втратила 850 тис. біткоїнів внаслідок злому (понад $59 млрд за курсом на початок лютого 2026 року). Це підірвало довіру не так до технології блокчейну, як до незрілої інфраструктури навколо неї.
Ціна біткоїну впала приблизно з $1160 до $150, втративши більше 85%, а ведмежий тренд на ринку тривав близько 14 місяців. Ця криза змусила ринок переосмислити питання створення та розвитку криптоплатформ — на зміну аматорським сервісам та підходу прийшли перші професійні рішення для зберігання та торгівлі. Біржі почали впроваджувати суворіші процедури безпеки. Відновлення зайняло роки, але це допомогло побудувати міцніший фундамент для майбутнього зростання.
Перші виплати постраждалим клієнтам біржі розпочалися лише наприкінці 2023 року. У групі підконтрольних керуючим Mt. Gox гаманців залишилося 34,5 тис. біткоїнів на суму майже $2,5 млрд, за даними Arkham на 8 лютого.
Схлопування спекулятивного міхура навколо первинних пропозицій монет (ICO – аналог IPO із залученням капіталу через випуск токенів) у 2018 році стало черговою системною кризою. У 2017 році проекти масово залучали мільйони доларів через випуск токенів, часто не маючи нічого, окрім ідеї. На піку в 2017 році ціна біткоїну досягла максимуму циклу біля позначки $20 тис., після чого котирування падали близько 12 місяців, мінімум циклу склав $3,1 тис., а у відсотках втрати досягли 85%.
Основний удар припав на альткоїни (відмінні від біткоїну криптовалюти), багато з яких знецінилися аж до 99%. Більшість тогочасних криптопроектів не змогла пережити цей період.
Підсумком циклу стало необхідне очищення ринку від відвертих шахраїв, які залучають мільйони інвестицій. Акцент у промисловості змістився від спекуляцій розробки працюючих товарів. Саме під час ICO-бульбашки зародився наступний великий наратив — децентралізовані фінанси (DeFi), який визначив зростання наступного циклу.
У цей час було запущено багато лідерів сучасного DeFi-сегменту. Наприклад, найбільша децентралізована біржа Uniswap або найбільший лендинговий протокол Aave, раніше званий ETHLend.
У 2022 році крипторинок пережив відразу дві найпотужніші кризи. Навесні 2022 року ринок вразив обвал алгоритмічного стейблкоіна UST і пов'язаного з ним токена Terra (LUNA). І вже восени стався крах однієї з найбільших на той момент кріптобірж FTX.
Крах екосистеми Terra та її алгоритмічного стейблкоїну UST у травні 2022 року спровокував глибоке падіння котирувань на всьому ринку. Протягом приблизно трьох місяців капіталізація крипторинка скоротилася на сотні мільярдів доларів.
Пік ціни біткоїну в цьому циклі припав на листопад 2021 року, задовго до краху LUNA, на рівні понад $69 тис. Мінімум циклу стався приблизно через 12 місяців, на рівні близько $15,5 тис. і зафіксований у листопаді 2022 року, на момент краху біржі FTX.
Той ведмежий ринок призвів до катастрофічних наслідків не тільки для котирувань криптоактивів, а й для багатьох організацій через втрату на LUNA і UST збанкрутували Arrows Capital (3AC), Celsius Network, Voyager Digital і BlockFi. Цей колапс різко підірвав довіру до алгоритмічних стейблкоїнів та механізмів DeFi, що пропонують нестійко високу прибутковість близько 20% річних.
Наступний крах FTX призвів до додаткового масового відтоку капіталу та зростання скептицизму серед роздрібних інвесторів у 2022–2023 роках. На відміну від Mt.Gox, яку зламали ззовні, FTX звалилася через внутрішні зловживання, коли менеджмент використовував клієнтські кошти для власних потреб та ризикових інвестицій.
Підсумком стали глобальні вимоги до прозорості, аудиту та доказу резервів (Proof-of-Reserves). Криза також прискорила регуляторний тиск по всьому світу — наприклад, почалася розробка глобальних правил для криптовалют у Європі, а також послідували десятки позовів з боку регуляторів США на адресу криптокомпаній.
Поточна корекція 2026 року принципово відрізняється від попередніх і поки що не супроводжується системною внутрішньою кризою. На початок лютого пік цього циклу для біткоїну сформований на позначці $126,2 тис. у жовтні 2025 року. З того часу ціна впала більш ніж на 50%, в моменті впавши до позначки $60 тис.
Багато експертів вважають, що поточний цикл визначається зовнішніми макроекономічними чинниками і не циклічний спад, а фундаментальну структурну трансформацію всього ринку. Наприклад, аналітики великого маркетмейкера Wintermute у своїх звітах неодноразово вказували на інституційні потоки ліквідності, які визначають рух ціни біткоїну.
Таку позицію зайняли й керуючі капіталом компанії типу Grayscale та Bitwise. Їхня позиція обумовлена тим, що в цьому циклі не спостерігалося класичного параболічного зростання ціни, яке зазвичай сигналізує про перегрівання ринку і передує глибокій корекції. Також наголошується, що рух біткоїну тепер зумовлений попитом з боку інституційних інвесторів, а не роздрібним як раніше, і кореляцією з макроекономічними подіями, що росте.