DeFi знижує ставки: прибутковість падає на тлі спаду ринку

Ведмежий ринок змінює правила гри

Сегмент DeFi все ще залишається одним із найактивніших в індустрії, особливо на Ethereum та інших великих мережах. Але на тлі зниження ринкової активності децентралізовані протоколи масово переходять до стратегії низької прибутковості.

Навіть лідери ринку, такі як Aave, знизили ставку до 4,63% річних. Новий бренд Sky Protocol (раніше Maker) пропонує 6,09%, хоча в період піків ринок бачив прибутковість понад 12%.

Рекордна пропозиція стейблкоїнів підтримує пасивний дохід

Незважаючи на зниження ставок, доходність у DeFi, як і раніше, відіграє ключову роль. Особливо в умовах рекордного обсягу стейблкоїнів, які активно використовуються для лендінгу.

Протоколи пропонують пасивний дохід не лише на USDT та USDC. З'явилися стейблкоіни з нативною прибутковістю, у тому числі sfrxUSD, sFRAX, sUSDe від Ethena, sUSDS від Sky та sDAI від Maker.

Однак усі ці стейблкоїни вже знизили прибутковість на тлі падіння цін BTC та ETH. Лідером, як і раніше, залишається sUSDe від Ethena — ставка становить 10,77% річних. Протокол утримує високий рівень за рахунок стабільних надходжень від торгівлі деривативами.

Але ризики залишаються: особливо у сегменті прибуткових стейблкоїнів

Високоприбуткові стейблкоїни пов'язані з новими токенами та торговельними стратегіями, які є чутливими до падіння цін. При погіршенні умов можливі депег і збитки. Так сталося, наприклад, з sUSD.

З цієї причини інвестори все частіше вибирають USDC, як консервативніший інструмент — навіть за мінімальної прибутковості.

Додатковий ризик – потенційне регулювання. У США обговорюється законопроект, що пропонує заморожування випуску стейблкоїнів з прибутковістю, що може вплинути на весь сегмент.

DeFi стає індикатором ринку – а не його локомотивом

Загальний обсяг заблокованої вартості (TVL) у DeFi перевищує $96 млрд, більша частина – на Ethereum. Проте активність уповільнюється.

На Solana, наприклад, Kamino Finance втрачає обсяги, оскільки менше трейдерів беруть позики під спекуляції на мемкоінах. На Ethereum ризики ліквідації зростають через зниження ціни ETH. Індекс альтсезону залишається на мінімумі. Альткоїни не можуть наздогнати BTC, а інтерес до спекулятивної торгівлі знижується.

Гравці йдуть у нові мережі за надприбутками

Поки великі протоколи знижують ставки, нові мережі пропонують прибутковість у рази вищу.

• Berachain (BERA) – до 60% на нативні токени.
• Dolomite – до 94% на високоризикові активи.
• Sonics Ring Protocol – до 48% на стейблкоіни і до 150% на окремі пари.

Ці платформи мають набагато більше ризиків: від депега до масових ліквідацій. Але саме це дозволяє їм залучати користувачів у період, коли топові DeFi-протоколи втрачають інтерес інвесторів.

Источник: coinspot.io