30% емісії біткоїну перебуває під контролем централізованих організацій

Оскільки 30,9% доступної пропозиції першої криптовалюти зберігається в централізованих казначействах, ринок зазнав структурної трансформації у бік інституційної зрілості.

“У міру розширення впровадження, особливо серед суверенних та регульованих фінансових організацій, річна реалізована волатильність на всіх часових інтервалах – від тижневого до річного – неухильно знижувалася з 2018 року”, – йдеться у документі.

Грунтуючись на цих показниках, аналітики прогнозують «стійкіші та впорядковані ралі» цифрових активів порівняно з різкими стрибками, які спостерігалися раніше.

Згідно зі звітом, 30% емісії біткоїну (~6,14 млн BTC вартістю $661 млрд за курсом на момент написання) зосереджено у 216 суб'єктів.

• централізовані біржі;
• ETF та криптофонди;
• громадські підприємства;
• приватні підприємства;
• DeFi та смарт-контракти;
• уряду.

За даними дослідників, найбільшу кількість монет – 3,015 млн BTC – утримують 27 централізованих бірж.

Найбільшою групою за кількістю представників (101) стали публічні компанії, але за накопиченим обсягом вони посідають третє місце з показником 765 300 BTC.

Друге місце в обох категоріях належить ETF на основі цифрового золота.

«Майже у всіх інституційних категоріях, за винятком приватних компаній, три найбільші суб'єкти контролюють від 65% до 90% загального обсягу активів, що підкреслює домінування ранніх користувачів у сфері біткоін-казначейства. Ця тенденція особливо яскраво виражена у DeFi, публічних компаній і фондів, де першопрохідники сформували.

На відміну від активних учасників ринку державні казначейства рідко проводять ребалансування.

Їхні гаманці демонструють нечасті рухи та слабку кореляцію з циклами біткоїну, проте утримую достатньо, щоб впливати на ринки під час продажу чи переміщення монет, звернули увагу експерти.

“Ця тенденція особливо очевидна в державних казначействах США, Китаю, Німеччини та Великобританії, де більшість монет купуються в результаті правозастосовних дій, а не участі в ринкових операціях”, – зазначили аналітики.

США залишається найбільшим власником-державою з балансом понад 200 000 BTC. При цьому основний обсяг забезпечили дві конфіскації:

• 69369 BTC зі справи Silk Road, вилучені в листопаді 2020 року;
• 94643 BTC, вилучені у справі Bitfinex у лютому 2022 року.

Наразі ці монети оголошені як основа стратегічного біткоін-резерву США відповідно до указу президента Дональда Трампа.

За спостереженнями дослідників, Великобританія також накопичувала біткоїни через Національне агентство боротьби зі злочинністю.

Німеччина активно вилучала монети під час внутрішніх розслідувань, але офіційно ліквідувала всі запаси першої криптовалюти у квітні 2025 року.

«[Державні] резерви є структурно окремим класом — сплячим, але здатним впливати на ринки при активації», — підкреслили автори звіту.

У дослідженні відзначаються постійні покупки владою Сальвадора та Королівства Бутан.

Біткоїн, як і раніше, залишається ризиковим активом, але його інтеграція в традиційні фінанси через ETF та інші інструменти зробила ціновий рух «надійнішим і менш обумовленим спекулятивними крайнощами», вважають у Gemini.

«Структурна еволюція не усунула потенціал зростання, але змінила його профіль. Замість вибухових стрибків недавні цикли призвели до більш стійких і впорядкованих ралі.

Інституційне прийняття підтверджується і зміщенням обсягів торгів: тепер їх більша частина припадає на централізовані біржі, ETF і платформи деривативів.

Источник: cryptocurrency.tech