Навколо доходу від володіння стейблкоінами у США розгорілася серйозна суперечка. Законопроект під назвою CLARITY завис у Сенаті. В усьому виною невдоволення американських банків. Що саме ділять криптобізнесмени та банкіри? Як результат протистояння позначиться на власниках стейблкоінов по всьому світу?
Що таке CLARITY Act
CLARITY, він Clarity Ast, повністю — Digital Asset Market Clarity Act, «Закон про прозорість ринку цифрових активів». Головним автором є конгресмен Палати представників (нижня палата парламенту) від штату Арканзас, республіканець Джеймс Френч Хілл (James French Hill), у нього є 21 співавтор. Серед них п'ять від Демократичної партії та 16 від Республіканської.
Головною метою Clarity Act було заявлено — провести кордон щодо розділу повноважень контролю за криптовалютами між двома американськими регуляторами: Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Пропонується, щоб за кожним відомством буде закріплено свою зону відповідальності. Законопроект повинен внести поправки до двох старих законів: «Про цінні папери» 1933 (Securities Act 1933) і «Про біржові товари» 1936 (Commodity Exchange Act).
Важливо: CLARITY – це документ, який з'явився не кілька тижнів тому і не 2026 року. Вперше його представили ще у травні 2025 року. Що ж стурбувало банкірів? Чому представники кредитних організацій незадоволені актом у тій формі, в якій він є?
Що не подобається банкірам
Банкірів стурбувало не так розмежування повноважень SEC і CFTC, як можливі проблеми власного бізнесу. Clarity Act, на їхню думку, недостатньо регулює платформи, які пропонують винагороди за утримання стейблкоїнів. Іншими словами, такі майданчики уподібнюються банкам, але працювати їм набагато простіше, оскільки кредитні організації контролюються значно суворіше.
З липня 2025 року основним законом, що регулює стейблкоїни в США, став GENIUS. Згідно з цим документом, компанії, що випускають цифрові активи, прив'язані до реальних активів, не можуть брати участь у винагороді користувачів токенів. Однак лазівка закрита не була. Будь-які сторонні та не зовсім особи, у тому числі афілійовані, можуть надавати програми винагород власникам стейблкоїнів.
Ці винагороди часто набагато вищі за проценти за банківськими депозитами. В американських банках відсотки за вкладами коливаються в районі від 0,5 до 4% річних. Криптовалютні платформи можуть запропонувати цікавіші опції. Наприклад, платформа Nexo пропонує 11% річних на депозит USDC, а на внесок у DAI до 14%. Природно, купувати подібні прив'язані до американського долара і, відповідно, фіксовано один долар, цифрові монети, а потім тримати на імпровізованих цифрових вкладах куди вигідніше, ніж нести в банки.
«Стейблкоїни небезпечні та небажані»
Фінансовий директор JP Morgan Джеремі Барнума (Jeremy Barnum) назвав стейблкоїни подібністю до паралельної банківської системи — емітенти та їхні партнери «мають усі риси банків, включаючи щось, що нагадує депозити». Але вони не надають «розсудливого захисту, який розроблявся протягом сотні років», а тому небезпечні та небажані, заявив топ-менеджер одного з найбільших банків Америки.
Генеральний директор Bank of America (BofA) Брайан Мойніхен (Bryan Moynihan) побоюється, що Clarity Act спричинить відплив $6 трлн за три роки з банківських вкладів. Існуючі моделі із застосуванням стейблкоїнів нагадують цьому банкіру не депозити, а пайові інвестиційні фонди.
Генеральний директор Goldman Sacks Девід Соломон (David Solomon) вважає, що вирішення питань, які викликали суперечки між банкірами та криптобізнесменами навколо Clarity Act, займе досить тривалий час.
Як банки можуть вийти із ситуації
Здавалося б, що заважає кредитним організаціям просто збільшити відсотки втричі? Але банківські відсотки прив'язані до ключової ставки та фактичної інфляції, тобто якщо банкіри піднімуть ставку за депозитами втричі, то зазнають серйозних збитків. Щоби витримати конкуренцію, вони намагаються продавити законодавців. І певного успіху таки досягли.
Згідно з останніми поправками в Clarity Act, а саме в секцію 404, стейблкоіни не можуть приносити прибутки, перебуваючи «в статиці», тобто на аналог вкладу. Проте, перебуваючи динаміці, стабільні токени можуть давати додаткові нагороди. І це вже своєю чергою викликало невдоволення з боку представників криптокомпаній.
Генеральний директор криптобіржі Coinbase Браян Армстронг (Brian Armstrong) заявив, що після останніх правок CLARITY став гіршим, ніж був: «Краще ніякого закону, ніж поганий».
Гендиректор компанії Galaxy Digital Майкл Новограц (Michael Novogratz), навпаки, вважає, що Clarity Act варто схвалити, навіть якщо він буде не ідеальним, адже документ може бути доопрацьований у майбутньому. На думку Новограца, закон потрібен у будь-якій формі, щоб не гальмувати розвиток криптоіндустрії.
Генеральні директори Ripple та Cardano, Бред Гарлінхауз (Brad Garlinghouse) та Чарльз Хоскінсон (Charles Hoskinson) навіть посперечалися. Гарлінхауз заявив, що Clarity Act краще за хаос: «Досконалість — ворог хорошого». Але Хоскінсон з його позицією не погодився: «Вибач Бред, це не краще за хаос. Вибирай хаос та борись за те, що правильно. Акт вручає всі ключі від криптовалютного королівства SEC».
Коли CLARITY стане законом
Законопроект в американській системі має відбутися кілька обов'язкових стадій: схвалення Палатою представників, схвалення Сенатом (верхня палата Конгресу), підпис президента. На початок лютого 2026 року Clarity Act пройшов перший етап. Справа зупинилася в Сенаті.
Джерело: congress.gov
Сільськогосподарський комітет сенату (The Senate Agriculture Committee) 29 січня підтримав Clarity Act із мінімальною різницею у голосах: 12 проти 11. Усі конгресмени-демократи у складі комітету виступили проти. Банківський комітет сенату (The Senate Banking Committee) поки що свого схвалення не дав. Тільки після того, як версії Clarity Act від обох комітетів будуть об'єднані, законопроект буде винесений на голосування усієї верхньої палати.
2 грудня у Білому домі відбулася зустріч виконавчого директора консультативної ради президента США з цифрових активів адміністрації Дональда Трампа Патріка Уітта (Patrick Witt) з представниками банків та криптоіндустрії. Результатом стало кілька загальних фраз у тому, що досягнення консенсусу дуже важливо, саме засідання було значним кроком по дорозі. Проте якихось реальних зрушень збори не принесли. Документ все ще залишається у банківському комітеті сенату.
Висновок
Дебати навколо CLARITY викликані побоюванням американських банкірів, що вони втратять занадто багато доходів через догляд клієнтів до емітентів стейблкоїнів. Представники банків, особливо дрібних, поки що успішно протистоять у Сенаті криптобізнесменам, які бажають і надалі пропонувати власникам стабільних токенів гарні винагороди. Від результату протистояння може залежати доля стейблкоїнів і в інших юрисдикціях — дуже багато хто бере приклад із законодавства найбільшої економіки світу.
Цей матеріал та інформація в ньому не є індивідуальною чи іншою інвестиційною рекомендацією. Думка редакції може не співпадати з думками аналітичних порталів та експертів.