Масова токенізація може спровокувати кризу ліквідності – Tristero Research – Bits Media

Токенізація реальних активів (RWA) здатна створити ілюзію появи високоприбуткових фінансових інструментів, насправді являючи собою високий ризик для інвесторів та ринку, заявили експерти Tristero Research.

Ринок токенізованих реальних активів зріс за п'ять років з $85 млн до $26,5 млрд, але це стрімке зростання формує загрозу системної фінансової кризи, схожої на іпотечний крах 2008 року, пишуть автори дослідження Tristero Research.

Експерти компанії назвали «парадоксом ліквідності» ситуацію, коли токени RWA торгуються миттєво на блокчейні, тоді як базові активи, на зразок нерухомості чи кредитів, залишаються неліквідними, вимагаючи тижнів або місяців для продажу.

“Повільні ризики реального світу перетворюються на високочастотні ризики волатильності на блокчейні”, – побоюються фахівці Tristero Research.

У дослідженні говориться, що прогалини у регулюванні дозволяють виводити ринку токсичні токени, забезпечені активами без фундаментальної вартості, включаючи субстандартні кредити. Такі токени маскують ризики, створюючи для інвесторів ілюзію надійності.

Наприклад, токени, прив'язані до комерційної нерухомості, залежить від платежів орендарів. Якщо платежі припиняються, вартість токена різко зменшується, провокуючи каскадну ліквідацію позицій трейдерів у DeFi-протоколах, таких як Aave або Compound, де токени RWA можуть використовуватися як заставний актив. Автоматизовані смарт-контракти в DeFi лише ускладнюють проблему. За зниження вартості застави вони моментально ліквідують позиції, виснажуючи ліквідність пулів, пишуть експерти ринку.

Аналітики Tristero Research вважають, що на блокчейн-скоростях криза ліквідності може протікати швидше і руйнівніше, ніж у традиційних фінансах, і потенційно здатна дестабілізувати крипторинок, а також підірвати довіру інвесторів.

Раніше аналітики компанії-аудитора безпеки блокчейнів CertiK заявили, що за перше півріччя збитки від атак на проекти, що займаються токенізацією активів реального світу (RWA), зросли вдвічі – до $14 млн.

Источник: bits.media