Стійкий попит на біржові біткоін-фонди (ETF) здатний швидко вичерпати доступну пропозицію. Це створить умови для відстроченого, але екстремального зростання ціни першої криптовалюти за аналогією з недавнім ралі золота, вважає інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган (Matt Hougan).
Вважається, що зростання ціни золота на 65% у 2025 році було викликане покупками центральних банків, які порушили баланс попиту та пропозиції, розповів топ-менеджер. Однак, на думку Хоугана, реальна картина складніша.
У 2022 та 2023 роках обсяги закупівель центробанками злітали понад 1000 тонн замість звичних 400–600 тонн золота. Попит поглинався продавцями, що стримувало зростання цін протягом кількох років, незважаючи на постійні закупівлі. Ці покупки хоч і змінили баланс попиту/пропозиції, але це не відразу позначилося на цінах. Вартість золота зросла на 2% у 2022 році, на 13% у 2023-му та на 27% у 2024-му. Параболічне зростання почалося лише 2025-го, тобто через кілька років після початку зростання закупівель.
«У перші кілька років попит з боку центробанків задовольнявся за рахунок людей, які готові продавати золоті запаси. Але, зрештою, у продавців закінчилися ресурси. І зі збереженням попиту ціни різко зросли», — написав Хоуган у мережі Х.
Проводячи аналогію з біткоїном, інвестдиректор Bitwise зазначив, що з моменту запуску ETF у січні 2024 року ці фонди купують понад 100% нової пропозиції біткоїну. При цьому ціна поки не демонструє параболічного зростання — і причина, за словами Хоугана, у тому, що власники криптовалют готові продавати свої активи. Хоуган упевнений: попит на ETF збережеться і рано чи пізно продавці вичерпають запаси. Тоді ринок може зіткнутися із різким сплеском ціни BTC.
Раніше Хоуган заявив, що цикл пом'якшення процентної ставки Федеральною резервною системою США (ФРС) може стати у 2026 році головним драйвером зростання біткоїну.