Орієнтир для криптоінвесторів: що таке Nasdaq Crypto Index – Bits Media

У кожній країні, де відбуваються торги на фондовій біржі, є свої індекси. У це Доу Джонс і S&P 500, у Росії — IMOEX, а Англії — FTSE 100. Криптоіндустрія теж має свій індекс — Nasdaq Crypto Index. Через роки з появи биткоина криптовалютна промисловість сильно перетворилася. Наразі цифрових активів настільки багато, що за всіма встежити просто неможливо. Вивчати кожну монету окремо інвесторам не вистачить ні сил, ні часу. Тому потрібен був якийсь еталон — бенчмарк, який відбивав би загальну динаміку крипторинка. З цією метою був створений криптовалютний індекс Nasdaq (Nasdaq Crypto Index, NCI).

Розрахунок NCI

У загальному вигляді індекс визначається за такою формулою:

I = ∑(ASi*Pi)/D

де I – значення індексу у конкретний день;

ASi – кількість конкретної криптовалюти у зверненні на дату попереднього ребалансування;

Pi – ціна окремого цифрового активу у конкретний день;

D – дільник.

Таким чином, у чисельнику знаходиться сума ринкових капіталізацій всіх компонентів індексу. Єдине застереження — кількість усіх криптовалютів береться не за кожен день, а на конкретну дату.

А що ж є дільник? У загальному вигляді він розраховується за такою формулою:

Dnew = Dold (∑AScri*Pi/∑ASpri*Pi)

де Dnew – новий дільник;

Dold – попередній дільник;

AScri – пропозиція конкретної криптовалюти на дату останнього ребалансування;

ASpri – пропозиція конкретної криптовалюти на дату ребалансування, яка передувала останньому;

Pi — вартість конкретної криптовалюти, зафіксована на дату ребалансування.

Варто зазначити, що початковий дільник мав дещо іншу формулу:

D початковий = ∑ASit0*Pit0/1000

де D початковий – дільник визначення першого індексу;

ASit0 – пропозиція конкретної криптовалюти при початковому визначенні індексу;

Pit0 – ціна конкретної криптовалюти при початковому визначенні індексу;

1000 – це спочатку встановлений рівень індексу.

Зазначимо, що всі розрахунки NCI здійснюються спеціальним адміністратором — CF Benchmarks Limited, або виділеними для цієї мети агентами Nasdaq.

Індекс представляє не всі криптовалюти, а лише їхню певну вибірку. До кожного цифрового активу висуваються суворі вимоги.

Вимоги до криптовалютів

Щоб криптовалюти просто потрапили на розгляд для включення до NCI, вони повинні обов'язково задовольняти п'ять параметрів:

  • доступ до торгівлі конкретними цифровими активами доступний щонайменше на двох основних біржах зі списку протягом усього періоду після останнього перегляду;

  • криптовалюта підтримується щонайменше одним основним кастодіаном;

  • медіанний торговий обсяг активу на всіх основних біржах у парі з доларом має становити не менше ніж 0,5% від максимального денного медіанного торгового обсягу. У разі, якщо у вже включеної до індексу криптовалюти показник опуститься нижче 0,25%, то вона буде виключена з NCI;

  • Nasdaq Crypto Index повинен мати можливість розміщення біржового продукту (ETP) на криптовалюту на Швейцарській біржі SIX чи німецькій Xetra;

  • ціноутворення цифрового активу має бути ринковим. В індекс не можуть бути включені криптовалюти, які будь-яким чином прив'язані до інших активів. Іншими словами, у NCI не представлені традиційні та алгоритмічні стейблкоїни.

  • Зазначимо, що Комітет з управління індексом Nasdaq має право на будь-якому етапі виключити криптовалюту з числа учасників. Причинами для цього можуть бути: проблеми з репутацією, підозри в шахрайській або маніпуляційній діяльності, вразливості. Крім того, виключити криптовалюти можуть через те, що вони не утилітарні і не йдуть у ногу з часом (технічно та економічно).

    Підхід Комітету до мемкоінов – цифрових активів, що виникли в результаті хардфорків або ейрдропів, нічим не відрізняється від інших.

    Основні біржі

    При розрахунку NCI основними біржами можуть вважатися майданчики, які відповідають десяти критеріям:

  • мають високий рівень контролю форків;

  • які мають серйозні системи боротьби з відмиванням грошей (AML);

  • у них має бути надійний та зрозумілий API, який відображає поточні та історичні дані з торгів;

  • комісії та стимули для торгівлі не повинні порушувати у таких платформ усталені сили попиту та пропозиції;

  • наявність ліцензії від незалежного державного органу управління;

  • на платформі повинен здійснюватися нагляд за маніпулятивними діями та хибними транзакціями;

  • у бірж мають бути докази наявності надійної IT-інфраструктури;

  • керування платформою має здійснюватися таким чином, щоб вона була в змозі витримати збільшення навантаження (торгового обсягу) без проблем із функціональністю;

  • біржа зобов'язана неухильно дотримуватися чинного законодавства та розпоряджень регуляторів;

  • відповідати вимогам ліквідності (майданчики із торговим обсягом менше 0,05% від загального обсягу усім біржах виключаються).

  • Якщо платформа задовольняє цим критеріям, Nasdaq проводить подальшу перевірку, яка включає дослідження організаційної структури, проблеми з безпекою протягом усієї діяльності майданчика, репутацію, а також правила щодо включення нових цифрових активів для торгівлі. Діяльність щодо відбору основних бірж ведеться протягом усього року. Зміни до складу майданчиків вносяться зі схвалення Nasdaq.

    На початок жовтня 2025 ключовими біржами при розрахунку NCI вважаються наступні шість платформ: BitStamp, Coinbase, Gemini, itBit, Kraken, LMAX Digital.

    Основні кастодіани

    Кастодіани – це організації, які утримують криптовалюти для їх збереження, а також для забезпечення безпеки трейдерів та транзакцій, які вони проводять. Як і у випадку з біржами, основні кастодіани зазнають ретельної перевірки від Nasdaq. Вони повинні відповідати наступним критеріям:

  • вести облік цифрових активів клієнтів на окремих рахунках. Це обов'язкова умова для того, щоб під час можливого банкрутства чи неплатоспроможності кастодіану реальні власники криптовалют та їхнє майно ніяк не постраждали.

  • Створювати для кожного рахунку свої закриті ключі з використанням методів генерації випадкових чисел із високою ентропією та залученням розвинених практик безпеки.

  • Використовувати технології зберігання закритих ключів в офлайн сховищах. При цьому повинні використовуватися такі механізми захисту: сегрегація ключів, авторизація з кількома підписами, географічний розподіл активів, що зберігаються для обмеження доступу до них.

  • Пропонувати можливості своєчасного та безпечного виведення цифрових активів, у тому числі встановлення розрахованого на багато користувачів контролю за рахунком, а також створення білих списків.

  • Кастодіани повинні підтримувати політику NCI у сфері форків. Активи мають бути розподілені таким чином, щоб їх можна було легко ідентифікувати у складі індексу.

  • Всі кастодіани повинні мати розвинену систему ризик-менеджменту. Їм необхідно здійснювати процес контролю таким чином, щоб він перевірявся другим та третім рівнем захисту.

  • Усі кастодіани мають задокументувати політику відновлення на випадок, якщо в системі відбудеться збій.

  • Наявність ліцензії від незалежного державного органу, наприклад Комісії з цінних паперів та бірж (SEC). Воно має бути верифіковано через кілька публічних джерел.

  • Усі кастодіани повинні надавати звіти про аудит, який треті сторони провели. Це можна зробити двома способами: або за допомогою сертифікації SOC2, яку проводить аудитор, або за прямим запитом біржі Nasdaq.

  • Кастодіани повинні розробляти та застосовувати страхову політику, яка щонайменше частково покриє витрати клієнтів при втраті закритих ключів.

  • На початок жовтня 2025 ключовими кастодіанами при розрахунку NCI вважаються: BitGo, Coinbase, Fidelity, Gemini, Komainu, Zodia.

    Склад NCI

    NCI слідує за рухом розподіленого кошика цифрових активів. Всього зараз вона представлена дев'ятьма криптовалютами, кожній з яких присвоєно свою вагу. Найбільшу частку, природно, займає біткоїн (BTC/XBT) із 78,55%. Друге місце у другої капіталізації криптовалюти — ефіру (ETH) з вагою 10,02%. Сім місць, що залишилися, займають Ripple (XRP) – 5,59%, Solana (SOL) – 3,83%, Cardano (ADA) – 0,99%, Chainlink (LINK) – 0,34%, Litecoin (LTC) – 0,29%, Stellar (XLM) – 0,24% і Unis.

    Вага конкретного цифрового активу в NCI залежить від його ринкової капіталізації. Щоб розрахувати вагу криптовалюти, потрібно її ринкову капіталізацію розділити на сумарну ринкову капіталізацію всіх компонентів індексу. З огляду на те, що показник не постійний, а динамічний, індекс доводиться періодично коригувати.

    Ребалансування NCI відбувається раз на квартал. Це трапляється у перший день березня, червня, вересня та грудня, коли стають доступні торги акціями у США та Великій Британії. Іншими словами, якщо 1 грудня припало на неділю, то перерахунок відбудеться другого числа.

    Складові компоненти індексу, тобто криптовалюти, оголошуються за чотири дні до ребалансування NCI. При цьому їх відбір починається за 30 днів до чергового ребалансування.

    Управління індексом здійснює спеціальний комітет. У його обов'язки входить ведення, адміністрування та нагляд за NCI. Саме цей Комітет може повністю призупинити розрахунок індексу.

    Усі зміни до методології NCI вносяться з схвалення Nasdaq Index Management Committee. Крім цього, Комітет повинен щонайменше раз на рік переглядати методологію щодо поліпшень.

    NCI наприкінці 2025 року

    Nasdaq Crypto Index було запущено у 2021 році. Йому вже чотири роки. Найменше значення NCI було зафіксовано 9 листопада 2022 року – $944,5. На жовтень 2025 року індекс знаходиться біля свого історичного максимуму, який був показаний сьомого числа і становить $6442,59.

    Таким чином, з моменту свого відкриття у 2021 році NCI виріс більш ніж у 6,4 рази (початкове значення становило 1000). Від свого мінімуму індекс піднявся у 6,8 разів. Наочно історичну динаміку NCI можна спостерігати із зображення нижче.

    Джерело: indexes.nasdaqomx.com

    Висновок

    Nasdaq Crypto Index є продуктом, який відображає рух криптовалютного кошика. Її склад може змінюватися з часом, оскільки старі компоненти індексу можуть перестати задовольняти необхідні умови, а нові — навпаки. За чотири роки існування NCI показав значне зростання.

    Источник: bits.media

    No votes yet.
    Please wait...

    Залишити відповідь

    Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов’язкові поля позначені *