Strategy змінює джерело грошей для покупки BTC
Останні покупки биткоина компанією Strategy не були профінансовані за рахунок випуску звичайних акцій (тикер MSTR) або конвертованих облігацій, як це відбувалося раніше. Замість цього компанія використовує розміщення трьох типів привілейованих паперів — STRK, STRF і недавно доданих STRD.
Strategy (раніше MicroStrategy) Майкла Сейлора є найбільшим у світі з корпоративних власників біткоїну. $70 086 за BTC.
З 2020 року для фінансування покупок біткоїну Strategy використовує схему з обігаціями, що конвертуються. Цей інструмент дозволяє залучати кошти на пільгових умовах, пропонуючи інвесторам облігації з низьким або нульовим купоном і можливістю обміну на акції компанії за фіксованою ціною.
Такі облігації вигідні Strategy в умовах зростання акцій MSTR: вони не створюють негайного тиску на котирування, як прямий випуск акцій, але дають компанії капітал на купівлю криптовалюти.
Цей механізм став ключовим у стратегії компанії після 2020 року, дозволивши наростити біткоін-портфель без суттєвого розводження часток акціонерів на ранніх етапах.
Зазвичай Strategy продає звичайні акції через біржову програму (at-the-market, ATM) і спрямовує виручені кошти на купівлю біткоїну.
ATM – це механізм, за допомогою якого публічні компанії можуть продавати свої акції безпосередньо на ринку за поточною біржовою ціною. Програма не вимагає проведення окремого раунду розміщення та дозволяє продавати акції невеликими обсягами у будь-який момент часу.
Тепер Strategy активувала аналогічні ATM-програми для привілейованих акцій. Наприклад, покупка на 1045 BTC на тижні з 2 по 8 червня була профінансована за рахунок STRK і STRF: 59% через STRK і 41% через STRF.
Компанія вибудовує цілу лінійку привілейованих паперів. Крім STRK і STRF, нещодавно розміщена нова серія – STRD.
STRK — це конвертована привілейована акція з фіксованим дивідендом 8% річних. через високий попит з боку інвесторів Strategy збільшила обсяг розміщення нових привілейованих акцій STRD з $250 млн до $1 млрд.
Привілейовані акції забезпечують фіксовані дивіденди, що робить їх схожими на облігації і підвищує інтерес з боку інвесторів в умовах стабільних відсоткових ставок. облігацій.
Все це дозволяє Strategy продовжувати збільшувати запаси біткоїну, навіть коли випуск звичайних акцій невигідний.
Strategy та інші публічні компанії, які вибрали аналогічну модель (Metaplanet, Semler Scientific, Twenty One та ще більше 100 інших), стали драйверами корпоративної гонки за біткоіном у 2025 році.
Аналітики банку Standard Chartered відзначають, що деякі держави і суверенні фонди вже купують акції Strategy як «проксі-інвестиції» в біткоін.
Источник: cryptocurrency.tech
