Що таке ф’ючерси
Ф’ючерс – це біржовий контракт на купівлю/продаж певного активу в майбутньому за заздалегідь узгодженою ціною. Існують два основні типи ф’ючерсів: поставочні та розрахункові. У поставочних ф’ючерсах передбачається фізична передача базового активу. Натомість розрахункові ф’ючерси передбачають виключно грошовий розрахунок різниці між контрактною та ринковою вартістю на момент виконання. Якщо ціна, зазначена в контракті, вища за ринкову, прибуток отримує продавець ф’ючерсу. Таку ситуацію трейдери називають контанго. Якщо ж контрактна ціна нижча за ринкову, вигоду отримує покупець ф’ючерсу, що називається беквордацією.
Ф’ючерси завжди прив’язані до певного базового активу, що робить їх похідними фінансовими інструментами, або деривативами. Їхня значна популярність серед спекулянтів зумовлена можливістю використання високого кредитного плеча.
У чому полягають особливості ф’ючерсів на хешрейт?
Що таке ф’ючерси на хешрейт
Ключова відмінність таких ф’ючерсів полягає в тому, що базовим активом виступає хешрейт, виміряний у 1 Пх/с. Це відображено в офіційній американській назві цих інструментів: Hashrate US Dollar Petahash Futures. На сьогодні єдиною криптовалютою, на хешрейт якої існують ф’ючерси, є Bitcoin. Ці контракти з’явилися на ринку навесні 2024 року.
Станом на середину 2026 року ф’ючерси на хешрейт залишаються нішевою пропозицією. Єдиною платформою, де вони представлені, є Bitnomial (тікер HUP). Термін експірації цих ф’ючерсів становить один місяць, і всі вони є розрахунковими, без фізичної поставки. Мінімальна зміна ціни (розмір тіка) становить $0,25 за 1 Пх/с.
Для розрахунку цін за контрактами використовується спеціальний індекс — Luxor Hashrate Index. Цей індекс розроблений компанією Luxor, яка надає послуги для майнінгу. Luxor була активним учасником процесу запуску ф’ючерсів на хешрейт у 2024 році спільно з Bitnomial, і сама пропонує подібні деривативи для торгівлі.
Форварди на хешрейт
Ф’ючерси та форварди мають спільну природу: це похідні фінансові інструменти, що базуються на майбутній вартості активу. Основна відмінність полягає в тому, що ф’ючерси є стандартизованими та торгуються на організованих біржах, тоді як умови форвардів узгоджуються індивідуально між сторонами на позабіржовому ринку.
Форварди на хешрейт від Luxor не потребують посередництва бірж. На відміну від ф’ючерсів на Bitnomial, вони доступні як у поставочному, так і в розрахунковому варіанті. Для торгівлі форвардами на Luxor користувачі повинні пройти процедури AML (Боротьба з відмиванням грошей) та KYC (Знай свого клієнта), а також підписати угоду ISDA (Міжнародної асоціації свопів та деривативів). Ці інструменти переважно орієнтовані на корпоративних інвесторів.
Форварди на хешрейт з’явилися раніше за ф’ючерси: Luxor запустила їх у жовтні 2022 року.
Чому деривативи на хешрейт залишаються ексклюзивними інструментами, і чому їх немає на популярних централізованих біржах (CEX)?
Нішевість ф’ючерсів на хешрейт
-
Перша причина низької поширеності ф’ючерсів на хешрейт – їхня складність. Інвесторам буває непросто розібратися з нюансами, пов’язаними з криптовалютами, а деривативи на цифрові активи вимагають значно більших зусиль для розуміння.
-
Друга причина – регуляторні складнощі. Ф’ючерси на Bitnomial підпадають під регулювання Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC). Однак для запуску подібних деривативів на інших платформах також потрібен дозвіл. Ще складнішою буде ситуація з ф’ючерсами на хешрейт менш відомих криптовалют.
-
Третя причина – низький попит з боку інвесторів. Ці деривативи найбільше затребувані серед певних майнінгових та фінансових організацій. Приватні інвестори віддають перевагу більш зрозумілим похідним інструментам на криптовалюти. Через це великим торговельним платформам, таким як Binance чи Coinbase, невигідно запускати подібні продукти.
-
Четверта причина – ф’ючерси на хешрейт на Bitnomial вимагають значного забезпечення у розмірі 35-45%, що обмежує можливості використання високого кредитного плеча.
Висновок
Отже, ф’ючерси на хешрейт є унікальними деривативами, які поки що представлені на ринку переважно на платформі Bitnomial. Найактивнішими користувачами цих інструментів є майнінгові компанії та різні фінансові й інвестиційні інститути.
Цей матеріал та інформація в ньому не є індивідуальною чи будь-якою іншою інвестиційною рекомендацією. Думка редакції може не збігатися з думками аналітичних порталів та експертів.
Резюме Crypto Top: Ф’ючерси на хешрейт являють собою складний, але потенційно цінний інструмент для майнерів та інституційних інвесторів, який поки що залишається нішевим через свою специфіку та обмежений доступ.