“Жовтень” не виправдав надій: крипто-ринок втратив $20 мільярдів.
Часом навіть найзатятіші ентузіасти криптовалют відчувають суворі реалії ринку. 10 жовтня 2025 року виявилося саме таким періодом – миттю усвідомлення. Кредитний важіль трансформувався в пастку, платоспроможність зникла, а навіть бувалі гравці спостерігали, як екрани червоніють, поки з ринку зникають мільярди.
Аналіз жовтневого обвалу: як ринок звалився за годину
Причиною краху стала вибухова суміш — новини про мита, збільшення торговельних конфліктів і загальне уникнення ризику запустили ланцюгову реакцію. Протягом години біткоїн впав на 13% , а альткоїни продемонстрували ще більш значні падіння. Деякі, наприклад ATOM , на низьколіквідних платформах впали майже до нуля, перш ніж частково відновитися.
Загальні втрати — понад $20 мільярдів ліквідованих позицій із залученням позикових коштів. Постраждали як централізовані, так і децентралізовані обмінники. За словами портфельного менеджера Bitwise Джонатана Мана , це найбільший “вибух” за всю історію криптовалютного ринку.
І це не було поступовим зниженням — ринок просто здувся. Тижневе зростання, надмірні очікування та величезний відкритий інтерес зникли за одну ніч. Загалом із системи вийшло понад $65 мільярдів OI — ринок повернувся до рівня кількох місяців тому.
Основний удар припав на досвідчених трейдерів
Хотілося б сказати, що знову постраждали новачки. Але, як стверджує Скотт Мелкер (The Wolf of All Streets), це не так – і з ним погоджуються багато аналітиків.
«Це були не роздрібні інвестори. Ліквідації зачепили трейдерів із кредитним плечем на децентралізованих біржах. Як завжди… сумно, але це не злив новачків. Це удар по найбільш впевненим гравцям ринку», — написав він.
І цифри це підтверджують. Новачки зараз переважно купують спот і великі ETF — вони майже не пов'язані з небезпеками DeFi та кредитного плеча. А найбільше постраждали ті, хто утримував безстрокові ф'ючерси з великим плечем.
Чому шкода виявилася такою значною
Причину варто шукати в самій структурі криптовалютного ринку – про це детально розписав Джонатан Ман у своєму аналізі. Ф'ючерси працюють за принципом нульової суми: якщо одна сторона втрачає більше, ніж може покрити, напругу відчуває вся система.
У звичайних умовах ліквідації та маржин-коли поглинаються ринком без катаклізмів. Але на піку нестабільності ліквідність почала зникати — маркетмейкери почали відступати, книги ордерів за альтами спорожніли, і навіть невеликі операції почали зрушувати ціну на десятки відсотків. У деяких випадках автоматичне зменшення ризиків ( ADL ) викидало з ринку навіть тих, хто був у плюсі.
Платформи на кшталт Hyperliquid , які використовують ончейн-пули ліквідності, змогли на цьому заробити — вони купували активи за зниженими цінами у тих, кого примусово ліквідували. Але для більшості учасників день завершився збитками: навіть нейтральні стратегії не допомогли. Уповільнена переоцінка застави та операційні ризики раптово скоротили баланси по всьому ринку.
CeFi проти DeFi: дві окремі реальності
Централізовані біржі зазнали основного удару — лавиноподібні ліквідації особливо сильно вдарили по альткоїнах. DeFi-сектор пережив обвал значно спокійніше завдяки суворим вимогам до застави та вбудованим механізмам оцінки активів.
Протоколи на зразок Aave та Morpho вимагали надійної застави та гарантували стабільність стейблкоінів. Завдяки цьому вдалося зберегти стабільність на ринку DeFi . Хоча не обійшлося без проблем — курс USDe на деяких централізованих платформах падав до $0,65 . Ті, хто використовував його як маржинальну заставу, були швидко ліквідовані.
Через різницю в цінах, місцями до $300 між різними біржами, виникли унікальні арбітражні можливості, які встигли використати лише найшвидші.
Криптовалютний ринок втратив понад $20 мільярдів , але спотовий попит залишився стійким. Після значних падінь ціни почали відновлюватися. Як зазначив Джонатан Ман , саме швидка готовність та управління ліквідністю, а не напрямок ринку, визначили, хто вижив у цьому штормі.
Глава Bitwise Хантер Хорслі додав:
«Одна з найбільших ліквідацій в історії біткоїну — і він впав лише на 15%. Це ознака сили. Цей поїзд вже не зупинити».
Отже, ринок залишається нестабільним і все більше залежить від глобального порядку денного. Але саме такі потрясіння відновлюють рівновагу і нагадують, що кредитне плече — це великий ризик.
Источник: coinspot.io
