На думку Артура Хейса ФРС втрачає контроль над ситуацією: Пауелл, як і раніше, мовчить
Ринки падають, прибутковості зростають – на думку Хейса, це сигнал капітуляції.
Засновник BitMEX Артур Хейс заявив, що Федеральна резервна система більше не контролює ситуації.
У пості в X він написав: «ФРС на годиннику, все ламається», додавши, що поєднання падіння фондових ринків та зростання прибутковості 10-річних облігацій – це ознака системного збою.
Раніше подібні обвали супроводжувалися синхронним падінням акцій та облігацій. Зараз прибутковості зростають, а індекси руйнуються. «Акції вниз, прибутковість 10-річок нагору — погано! (зараз)», – підкреслив Хейс.
Він пояснив: коли через падіння експорту в економіці меншає доларів, зникає і попит на казначейські папери. А це може бути початком масштабного розпродажу. Наприкінці посту Хейс написав коротко: “Game Over”.
Хейс чекає втручання ФРС та «прихованої емісії»
У наступному повідомленні Артур припустив, що Мінфін США може скасувати аукціони за 10- та 30-річними облігаціями та почати використовувати резервний рахунок (TGA). За його словами, це означатиме неофіційне друкування грошей, щоб остудити ринок до того, як «боягуз ДжейПау» виконає свій обов'язок.
Хейс не сумнівається: хоч би що Пауелл зробив далі це буде пов'язане з вливанням ліквідності.
«Бінго! Світло зелене — ФРС почне діяти», — написав він, порівнявши майбутнє втручання із уже звичним сценарієм друкарського верстата.
Трейдери закладають зниження ставок вже у травні
На тлі тарифного тиску Білого дому та ринкового стресу очікування зниження ставки посилились. Протягом одного дня ймовірність травневого зниження зросла з 40 до 56%, згідно з даними CME Group.
Трамп підтвердив, що нові тарифи на китайський імпорт набудуть чинності в середу, і це лише додало тиску на економіку, що сповільнюється. Наразі ф'ючерси на ставку закладають чотири зниження до кінця 2025 року.
Прибутки зростають, Пауелл мовчить
Поки Артур Хейс говорить про крах ліквідності, ринок облігацій відіграє свої страхи у цифрах. Прибутковість 10-річних трежерис зросла на 12 базисних пунктів до 4,386%, короткостроково пробиваючи рівень 4,5% — максимум із лютого.
Навіть 2-річні папери подорожчали у прибутковості до 3,76%, що означає тиск не лише на довгострокові запозичення, а й на споживчий кредит, іпотеку та корпоративні облігації.
Ставки, інфляція та пат: ФРС затиснута в кут
Пауелл уже потрапляв у таку ситуацію — 2021 року він недооцінив інфляцію, назвавши її «тимчасовою». Наразі команда ФРС знову використовує цей термін, коментуючи вплив тарифів. Але ринок реагує інакше.
За словами Еда Ярдені з Yardeni Research, адміністрація Трампа намагається приписати собі недавнє зниження ставок з іпотеки та прибутковості облігацій, але це виявилося короткостроковим ефектом. За чотири дні прибутковість 10-річних трежеріс зросла з 3,87% до 4,36%.
Якщо іноземні власники облігацій, такі як Китай, почнуть розпродаж, це прискорить зростання прибутковості і, відповідно, підвищить вартість запозичень у всій економіці. Але Пауелл поки не знижує ставку і не робить жодних заяв.
Зниження ставки може викликати зворотний ефект
Якщо ФРС зараз піде на зниження, це може допомогти короткостроковим запозиченням, але водночас посилить інфляційні очікування. Ринок може сприйняти це як капітуляцію – сигнал, що ФРС здалася.
Це призведе до стрибка довгострокових ставок, зростання інфляції та втрати довіри до монетарної політики. Пауелл затиснутий між двома погрозами – уповільненням зростання та інфляцією, і поки він обирає вичікувальну позицію.
Источник: coinspot.io
