Артур Хейс: чотирирічний цикл біткоїна втратив чинність
Співзасновник BitMEX Артур Хейс висловив думку, що 4-річний криптовалютний цикл більше не є актуальним, але причина цього, на його переконання, не в тому, про що зазвичай говорять.
“Оскільки наближається четверта річниця поточного циклу, учасники ринку намагаються знову застосувати стару модель і спрогнозувати завершення бичачого ринку”, – зазначив він у своєму блозі в четвер.
За словами Хейса, хоча цей шаблон раніше працював, зараз він більше не є дійсним і «цього разу не спрацює».
Він вважає, що цикли біткоїна формуються не через халвінги або часові рамки, і навіть не безпосередньо через інтерес інституцій, а під впливом кількості грошей — головним чином у доларах США та китайських юанях.
“Минулі цикли завершувалися тоді, коли посилювалася грошова політика, а не через закінчення певного періоду часу”, – пояснив Хейс.
Цей цикл відрізняється від минулих
На думку Хейса, нинішній ринок відрізняється з ряду причин. По-перше, Мінфін США влив в економіку близько $2,5 трлн, отриманих із програми зворотного РЕПО ФРС, випускаючи все більше короткострокових облігацій. По-друге, Дональд Трамп, за словами Хейса, націлений на стратегію «перегріву» — фінансову стратегію, що стимулює економіку, щоб буквально «вийти з боргів».
Одночасно розглядаються ініціативи щодо скасування регулювання банків, щоб заохотити їх активніше кредитувати.
Крім того, попри високу інфляцію, ФРС повернулася до зниження процентних ставок. Згідно з даними ф’ючерсного ринку CME, існує 94% ймовірність того, що ставку знову знизять у жовтні, і 80% ймовірність — у грудні. Загалом, очікуються ще два зниження до кінця року.
Все зводиться до друкарського верстата США та Китаю
На думку Хейса, справжні бичачі цикли біткоїна завжди залежали не від халвінгів, а від періодів інтенсивної емісії в США та Китаї.
Перше зростання біткоїна збіглося з програмою кількісного пом’якшення від ФРС та розширенням кредитування в Китаї. Все завершилося наприкінці 2013 року, коли обидві держави почали посилювати політику.
Другий, так званий ICO-цикл, ініціював саме Китай, а не США. У 2015 році юань опинився під тиском, кредити значно розширювалися, і це підігріло ринок. Але як тільки темпи зростання уповільнилися, а доларова ліквідність почала скорочуватися — цикл завершився.
Третій цикл, пов’язаний з COVID-19, був майже повністю про долар. Китай при цьому поводився обережно. Біткоїн почав рости на тлі доларової ліквідності, але все припинилося, щойно ФРС почала посилювати монетарну політику наприкінці 2021 року.
Китай не зруйнує поточний цикл
Хейс вважає, що хоча Китай цього разу не стане ключовим фактором ралі, як у минулих циклах, він вже не стримує зростання. Політики більше не зосереджені на скороченні ліквідності — тепер головна мета — боротьба з дефляцією.
Такий перехід, від дефляційного тиску до нейтральної або навіть помірно стимулюючої політики, усуває основне гальмо, яке могло б обвалити ринок. Це, за словами Хейса, дозволяє США і надалі забезпечувати систему ліквідністю без китайського «зустрічного вітру».
«Зверніть увагу на нашу монетарну владу у Вашингтоні та Пекіні. Вони відкрито заявляють: грошей буде більше, і коштуватимуть вони дешевше. Тому біткоїн зростає, очікуючи саме такого цілком вірогідного майбутнього. Король помер, хай живе король!
Коли економічний тиск стає надмірним, Китай все одно вдається до друку грошей. Джерело: Arthur Hayes
Багато хто, як і раніше, вірить у 4-річний цикл
Попри аргументи Хейса, ідея класичного чотирирічного циклу залишається актуальною. У серпні аналітики Glassnode писали, що «з точки зору циклічності динаміка ціни біткоїна все ще відображає колишні моделі».
Таку думку висловив і Саад Ахмед, голова азіатсько-тихоокеанського підрозділу криптобіржі Gemini. У нещодавньому інтерв’ю він заявив:
«Що стосується чотирирічного циклу, то, ймовірно, ми й надалі спостерігатимемо певну форму циклічності».
Источник: coinspot.io
