Ринкова капіталізація USDe впала на 40% після краху 10 жовтня

Синтетичний стейблкоїн Ethena USDe втратив понад $5 млрд капіталізації менш як за місяць після масштабного обвалу ринку, відомого як «Чорна п'ятниця».

Рейтинг найкращих трейдерів на думку відвідувачів сайту

дивитися рейтинг

“Закрили мінімальну угоду +40%…”

“Зараз працюємо в плюс, +1300 $ на місяць..”

“Виходить стабільно виводити по 500-600 $”

Після краху – падіння на мільярди

До подій 10 жовтня капіталізація USDe перевищувала $14,6 млрд. Однак після обвалу ринку, в ході якого було ліквідовано понад $19 млрд маржинальних позицій, інвестори почали масово погашати USDe і виводити забезпечення.

За даними Ethena Labs, кожна операція з викупу токена супроводжується спалюванням еквівалентної кількості USDe, що безпосередньо скорочує пропозицію і, отже, загальну ринкову капіталізацію.

За підрахунками аналітиків Blockworks, за період з 10 по 11 жовтня користувачі вивели близько $1,9 млрд, причому більшість транзакцій було оброблено всього за кілька годин.

“Обсяг викупів досяг $1,6 млрд за добу і $1,9 млрд за два дні, але система показала високу стійкість”, – зазначили аналітики у звіті Ethena Governance Forum.

Після цього токен продовжив втрачати капіталізацію – ще на $3 млрд протягом жовтня, опустившись до рівня $9,2 млрд до кінця місяця.

Біржовий обвал на Binance

Падіння майже на 40% стало найбільшим в історії USDe з моменту його запуску наприкінці 2023 року. Одним із тригерів масових викупів став раптовий обвал курсу токена на Binance — найбільшій централізованій криптобіржі.

10 жовтня ціна USDe на Binance у моменті опустилася до $0,65, хоча на інших майданчиках, включаючи Curve Finance, стейблкоїн зберігав прив'язку до $1.

Інцидент викликав шквал критики на адресу Binance: користувачі звинувачували біржу в некоректній роботі цінового оракула, що спровокувало ланцюгову реакцію ліквідацій.

У відповідь Binance випустила заяву 12 жовтня, наголосивши, що основні торгові двигуни та API біржі працювали штатно, а збої були пов'язані з ринковою волатильністю, а не з внутрішніми помилками.

Ефект перегріву та «природний розмір» ринку

Керівник Phoenix Labs Сем Макферсон у коментарі від 2 листопада зазначив, що частину втрат USDe можна пояснити надмірним зростанням пропозиції.

«Коли обсяг токена сягнув $15 млрд, він став переоцінений. Органічний масштаб для USDe — близько $6–7 млрд, тому за розвороту ринку логічно, що капіталізація знизилася до природного рівня», — написав Макферсон.

Отже, різке скорочення ринку можна як природну корекцію після фази гіперросту, викликаної високим попитом і агресивними дохідними продуктами.

Депозити та прибутковість

Наприкінці вересня на Binance було зафіксовано сплеск депозитів USDe — за добу обсяг розміщень перевищив $735 млн після запуску програми Binance Earn з прибутковістю 12% річних. Цей приплив коштів став рекордним для стейблкоїну і, на думку аналітиків, створив дисбаланс між реальним та позиковим попитом.

Ethena Labs поки що не прокоментувала падіння капіталізації. Проте учасники ринку вважають, що проект пройшов стрес-тест, продемонструвавши високу швидкість викупу токенів та здатність витримувати різкі коливання попиту.

Що далі?

Незважаючи на втрату $5 млрд капіталізації, аналітики зазначають, що механізм викупу та спалювання USDe спрацював коректно. Зниження обсягу обігу допомогло системі зберегти стабільність, а сам стейблкоїн утримав прив'язку до долара на більшості DeFi-платформ.

Зараз ринок Ethena повертається до більш «органічних» масштабів, а інтерес інвесторів поступово зміщується з високої прибутковості до надійності та ліквідності.

Источник: coinspot.io